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影视投资基金分几类?

文化产业实在太火。最近好些其他领域的朋友的公司都要进军影视文化了,切磋了几轮下来,发现不如干脆出个玩法分析。不长,直接按点说。这些没啥可保密的,重点是执行和落地。

首先影视投资以项目为主,投资影视公司股权是截然不同的判断逻辑。股权投资和其他领域相似地方比较多。其次,一个影视项目可以看做是一个创业项目,包括轮次,其中电影上映就是最终的IPO.

研发基金

通过投资将概念、梗概变成可以用于拍摄的成熟剧本;相当于影视投资的种子和天使。

操作流程:

前期:反复沟通——确定方向——多个梗概出具——筛选1-2个梗概——签合同、付定金

中期:梗概细化——大纲——分集大纲——剧本——修改——多次修改至定稿

后期:完成定稿——支付尾款

进阶重点:

不要只是停留在完成剧本,而是要产出产品包(package),包括其中至少一个主创确定(如制片、导演和一个主要演员)。剧本的增值空间有限,甚至平价出没有溢价,并且距离制片的距离仍然较远。产品包可以大大增加溢价空间,并且可以推进项目更顺利地进入下一个环节。

退出路径:

(1)卖出产品包,收益退出。(2)由于进入早,研发基金一般不用再次投资便可以获得制片阶段的干股,但是所占比例会很小。在制片阶段将此股份溢价转让退出。(3)在上映IPO后退出。注意:对于看好的项目,可以在制片阶段追加投资。

优势:

(1)成本低,剧本费用在几十万到三百万不等。(2)可投数量多。(3)由低成本和多样性带来的风险低。(4)从最上游直接解决项目来源问题。(5)可以直接影响内容。(6)可以跟完全程。(7)后期溢价空间大。

劣势:

(1)所占股份小,花费时间精力但是回报不大,如果不追加投资后期话语权不大。(2)风险依然存在,首先是剧本升级为产品包的风险,比如主创意见融合问题;其次是市场出售风险;如果选择继续跟进,则要面对其他类型基金的风险。(3)周期长,3-5年算比较顺利。

难点:

看上去貌似挺好,为何做的不多?首先,对投资人要求太高了——你能判断什么是好剧本吗?这种类型基金的GP必须同时拥有强大的编剧创作、制片和影视产业知识及资源,并且还要懂资本。这种人才目前太少太少了。

其次,研发基金很容易发展成孵化模式,就是投笔钱大家开始写呗,小朋友还更便宜,万一黑马呢。但是编剧的孵化和创业公司孵化是两回事,编剧是典型的师傅带徒弟和练手型成长。大编剧不用孵化,小编剧需要大量的练习和指导——投资的钱能给小朋友来练习吗?那必须一上来就是真刀真枪啊。花一两年时间写出来发现不行,跺脚都来不及。

 

制片基金

这种是最普遍的操作方式,在制片阶段进入,一般是IPO退出。

操作流程:

前期制片:和研发后期重合很多,处于建组阶段。此轮成本相对较低,后续溢价空间较高。

中期制片:确定开拍以及开拍时。

后期制片:杀青前临时短缺,或者杀青后后期制作阶段。

退出路径:

(1)前期进入,后续溢价退出。(2)在上映IPO后退出。

优势:

(1)风险小在剧本已完成,且如主创已定组已搭好则开机不确定性减少。(2)投入可以占份额比研发基金高,话语权较高。(3)如制片前期进入则有溢价空间。(4)相对研发周期较短。

劣势:

(1)风险大在投资成本高。体量大,风险高,实质是PE投资。(2)对内容没有控制。

难点:

(1)项目来源,好项目挤不进去,拿得到的自己那关都过不了。(2)只能金融投资,没有投后管理,无法做风控。无法摆脱影视基金的尴尬困局(关注后点击投资逻辑可看)。

 

宣发基金

操作流程:

在成片后宣发阶段进行用于宣发经费的投资。两种情况,(1)资金只融到制片结束,宣发需另融资。(2)在原定的宣发预算基础上增加付出,多出来的部分另行融资。

退出路径:

在上映IPO后退出。

优势:

(1)风险小在影片已基本完成,产品质量可看。(2)周期较短。

劣势:

(1)此时价格很高。(2)所占比例偏小,话语权小,是补缺身份。

难点:

有可能是悖论。一般宣发,尤其是发行,在前期就会确定。并且在当下市场环境下,制片方出品方有可能就代表了宣发,比如万达投资,实际就会自己接宣发。

另外即便没有宣发预算,如果作品好宣发公司会自行垫资,无需金融公司。

综合两点,如果宣发空白,则可能是项目本身问题,那么也无法投资。

 

Slate投资方式

单个影视项目风险高尽人皆知。多样化多元化是最基本的优化投资方式。如果不是自己作战找各种项目,最简单的方法是绑定业内公司。基金的合作对象有:(1)编剧公司/工作室。这是研发阶段最理想的对象。(2)制片人/公司/工作室。80年代的迪士尼银屏基金、被万达收购的传奇影业和国内的诺亚和博纳影视基金就是如此。

 

影视基金摆脱不了的核心困局

(1)核心资源控制。归根结底基金是圈外玩家,只能提供资本价值。

(2)风险控制。由于以上,金融公司无法接触、监管和控制产品及账款。基金募投管退,管这一环几乎毫无存在。退出时虽有轮次之分,但接盘侠无法像其他融资那样寻找。另外,IPO后的回款又是一道难关。成功投出去,何时能看见到账的盈利?

(3)本质。相对论传媒的倒闭扇了用唯数据论解决风险的人的耳光。另外中等成本是片片都起码不赔,但是赚的钱还不够结款的利息。而低成本是利润空间高但是产品风险太大,黑马哪里是人人都能碰上的。

 

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